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企業(yè)資產的質量分析
【摘要】企業(yè)的資產按照其變現能力可以分為活動資產和非活動資產（長期資產）。但是，這種分類并不能進一步揭示資產的質量。為了揭示資產的質量，我們有必要考慮將資產按照質量進行重新分類和分析�！ 娟P鍵詞】資產質量 賬面價值 潛伏價值在探討資產質量分析方法之前，我們先看一個案例。
A外國投資者在我國的B市找到了C企業(yè)。雙方約定，由A和C共同出資500萬美元，引進全套生產線，興建一個合資企業(yè)（中方出資150萬美元，外方出資350萬美元），產品將以某外國品牌全部用于出口。同時，中方投資者為了表示對此項合作的誠意，決定將自己已擁有十余年的生產類似產品（全部用于國內銷售）的D企業(yè)，無償送給未來的合資企業(yè)。
A方的財務顧問在得知有關情況后以為，必須對D企業(yè)的財務狀況進審查。D企業(yè)的財務報表顯示：資產總額1億元，其中，應收賬款4000萬元，估計回收率50%；負債為1.3億元，所有者權益－0.3億元。對此，A方的財務顧問以為，D企業(yè)已處于資不抵債狀態(tài)，假如再考慮到應收賬款50%的回收所帶來的壞賬損失2000萬元，D企業(yè)的凈資產實際為－5000萬元。這就是說，假如接受D企業(yè)，即使C企業(yè)對合資企業(yè)再進資5000萬元，其對合資企業(yè)的貢獻也是零。因此，A方不接受這種“贈予”。
在得知A方財務顧問的意見后，C企業(yè)的負責人以為，D企業(yè)有多種增值因素：（1）D企業(yè)的品牌在當地有一定聲看；（2）D企業(yè)有自己的銷售網絡；（3）D企業(yè)有自己的治理模式；（4）D企業(yè)有與現有生產線相關的技術；（5）D企業(yè)有房屋、建筑和土地等資產，其價值高于現有的賬面價值。
A方財務顧問以為，在上述所有因素中，只有房屋、建筑和土地等資產可以為未來的合資企業(yè)作出貢獻，而其他因素不可能為未來的合資企業(yè)做出貢獻，因而不可能在未來的合資企業(yè)中享受資產的待遇。
以上是一個涉及資產質量分析題目的典型案例。A方財務顧問的觀點是否正確？在回答這個題目之前，我們先探討一下什么是資產的質量，以及如何對企業(yè)資產質量進行分析。
資產的質量是指資產的變現能力、被企業(yè)在未來進一步利用或與其他資產組合增值的質量。資產質量的好壞，主要表現為資產的賬面價值量與其變現價值量或被進一步利用在潛的價值量之間的差異上�？砂促Y產質量將資產分為三類。
一、按照賬面價值等金額實現的資產
主要包括企業(yè)的貨幣資金。企業(yè)在任一時期的貨幣資產，均會按照賬面等金額實現其價值。
二、按照低于賬面價值的金額貶值實現的資產
是指那些賬面價值量較高，而其變現價值量或被進一步利用的潛伏價值量（可以用資產的公允價值來計量）較低的資料。這類資產主要包括以下幾個方面。
1、短期債權。這里的短期債權，包括應收票據、應收賬款和其他應收款等。由于存在發(fā)生壞賬的可能性，短期債權注定要以低于賬面的價值量進行回收。
2、部分短期投資。短期投資可以計提投資損失（即投資跌價）預備。企業(yè)計提的短期投資損失（即投資跌價）預備，比較恰當地反應了企業(yè)短期投資的貶值或跌價的程度。
3、部分存貨。在企業(yè)的報表表露上，存貨可以計提損失（即跌價）預備。企業(yè)計提的存貨損失（即投資跌價）預備，反映了企業(yè)對其自己的存貨跌價（貶值）的熟悉。
對于信息使用者而言，在對存貨質量進行分析、判定時，還應結合對企業(yè)存貨構成的分析、存貨周轉率的分析以及現金流量表中經營活動現金流量中“銷售商品、提供勞務收到的現金”金額與利潤表中“銷售收進”或“營業(yè)收進”金額的對比情況進行綜合分析。
4、部分長期投資。為了揭示企業(yè)長期投資的貶值因素，企業(yè)可以在其資產負債表中計提長期投資減值預備。同樣，長期投資減值預備反應了企業(yè)對其存貨貶值程度的熟悉水平和企業(yè)可接受的貶值水平。對于信息使用者而言，在對長期投資質量進行分析、判定時，還應結合對企業(yè)長期投資與方向構成的分析、報表附注中對長期投資減值預備的計提說明、利潤表中投資收益與投資規(guī)模的聯系的分析、現金流量表中投資活動現金流量中“分得股利或利潤所收到的現金”、“取得債券利息收進所收到的現金”金額與利潤表中投資收益金額的對比情況進行綜合分析。
5、部分固定資產。我們知道，固定資產體現了企業(yè)的技術裝備水平。企業(yè)的固定資產中，有相當一部分將在未來增值，如企業(yè)的房地產等。但企業(yè)也有相當一部分固定資產正在快速貶值，如技術含量較高、技術進步較快的高科技資產。
三、按照高于賬面價值的金額增值實現的資產
1、大部分存貨。對于制造業(yè)企業(yè)和商品流通企業(yè)來說，其主要經營與銷售的商品就是企業(yè)的存貨。因此，企業(yè)的大部分存貨應該按照高于賬面價值的金額增值實現。但是，財務會計的歷史本錢原則與穩(wěn)健原則均要求企業(yè)對這部分存貨資產以較低的歷史本錢來對外表露。
2、部分對外投資。從總體上來說，企業(yè)的對外投資應該實現增值。同樣，財務會計的歷史本錢原則與穩(wěn)健原則均要求企業(yè)對那些能夠增值的對外投資以較低的歷史本錢來對外表露。
3、部分固定資產。前已述及，企業(yè)的部分固定資產可以增值。同樣，財務會計的歷史本錢原則與穩(wěn)健原則均要求企業(yè)對那些能夠增值的固定資產以較低的歷史本錢來對外表露。
4、賬面上未體現凈值，但可以增值實現的“表外資產”。賬面上未體現凈值，但可以增值實現的“表外資產”，是指那些因會計處理或計量手段的限制而未能在資產負責表中體現凈值、但可以為企業(yè)的未來作出貢獻的資產項目。主要包括以下4項。
�。�1）已經提足折舊，但企業(yè)仍然繼續(xù)使用的固定資產。
�。�2）企業(yè)正在使用，但已經作為低值易耗品一次攤銷到用度中往，資產負債表上未體現價值的資產。
（3）已經成功地研究和開發(fā)項目的成果。
�。�4）人力資源。毋庸置疑，企業(yè)的人力資源是企業(yè)最重要的一項無形資產。遺憾的是，目前財務會計還難以將人力資源作為一項資產來納進企業(yè)的資產負債表。因此，了解、分析企業(yè)人力資源的質量只好借助于非貨幣因素的分析。
經過分析，我們以為上例中A方財務顧問的熟悉完全正確。對D企業(yè)來說，現有的銷售網絡，已經給D企業(yè)帶來了50%的債權損失，這種近乎癱瘓的銷售網絡恰恰成了企業(yè)資不抵債的重要推動因素。企業(yè)的治理模式，主要由企業(yè)現有組織結構及其相互聯系、企業(yè)的決策程序、內部控制系統(tǒng)等內容構成。治理模式的價值，主要體現在現有企業(yè)的活動是否順暢、是否具有應有的效益、是否與實現企業(yè)的目標保持一致。然而，D企業(yè)恰正是在具有十余年歷史的條件下處于較為嚴重的資不抵債狀態(tài)，這種狀態(tài)顯然是一種企業(yè)迅速走下坡路的反映。這種狀態(tài)從C企業(yè)主動要將D企業(yè)大方地“贈予”給未來的合資企業(yè)的舉動中已經得到了驗證。因此，對于D企業(yè)而言，其治理模式也是一種不成功的模式，對D企業(yè)本身的價值僅僅是引導企業(yè)走向資不抵債。因此，D企業(yè)的銷售網絡和治理模式因素不能對未來的合資企業(yè)帶來價值。未來的合資企業(yè)的產品將全部用某外國品牌出口，因此內銷產品的品牌不會對未來合資企業(yè)產生實際貢獻，因而不能被視為未來合資企業(yè)的“資產”因素；由于未來的合資企業(yè)引進全套生產線，D企業(yè)與現有生產線相關的技術因素也不可能對未來的合資企業(yè)作出貢獻，因而也不可能被合資企業(yè)確以為資產。
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